新增專項債券發行節奏一直是市場關注的焦點。截至三季度末，今年新增專項債發行進度達65%，四季度剩余超萬億元的新增專項債待發行。專家認為，隨著專項債發行提速和重大項目加快推進，基建投資發力，明年基建投資將獲提前布局。
四季度“儲備糧”充足
與前兩年相比，今年四季度剩余的專項債規模較大，“儲備糧”可謂充足。財政部數據顯示，截至8月末，今年以來各地已發行地方政府新增專項債18430億元。據統計，截至9月30日，今年地方政府新增專項債累計發行2.37萬億元，發行進度達65%。
經全國人大批準，2021年預算安排新增地方政府債務限額44700億元，其中專項債務限額36500億元。這意味著，今年四季度仍有逾萬億元新增專項債待發行。
財政部此前公布的數據顯示，截至2020年9月，當年已發行新增專項債33652億元，完成額度的94.8%；截至2019年9月，當年已發行新增專項債21297億元，占當年額度的99.1%。兩者均快于今年同期的發行進度。
對今年以來地方債尤其是專項債發行進度不及往年的情況，專家認為，一方面是財政要求專項債發行盡快形成實物工作量，對前期準備工作要求趨嚴；另一方面是受發債項目盈利能力審核趨嚴的影響。
專家表示，相對于各地公布的專項債發行計劃，今年前8個月的實際發行規模均遠低于計劃值，但到了9月，公布計劃的地方專項債實際發行規模首次超過計劃，這是專項債發行將要提速的信號。
專項債發行將提速
展望四季度，專家認為剩余專項債額度或集中在10月至11月發行，至少大部分省市（含計劃單列市，下同）會將下達的全部額度發完。也有專家認為，明年新增額度可考慮提前下達，以確保明年初形成實物工作量。
從目前各地披露的情況看，截至9月30日，共有23個省市披露了四季度地方債發行計劃。從新增專項債看，10月已披露計劃發行4696億元，11月發行3587億元，12月發行719億元。
專家預計，多數省市專項債發行將在10月至11月完成，四季度專項債實際發行量按照計劃發行的概率仍較高。
還有專家認為，隨著財政發力持續進行，專項債發放提速，在項目制約減少的情況下，基建投資有望成為年內穩增長的重要抓手。
基建投資有望得到提前布局
新增專項債當中有不小比例的資金投向基建。在專家看來，雖然有地方政府債務防范化解的約束，專項債發行提速仍有望帶動基建投資小幅回升。由于要在今年末、明年初形成實物工作量，明年基建投資也有望得到提前布局。
從專項債投向看，9月，新增專項債主要投向市政和產業園區基礎設施、保障性安居工程以及生態環保項目，占比分別約為30%、26%和13%。據統計，1月至9月，投向狹義基建的新增專項債規模約占48%。其次為棚改、民生服務和生態環保，占比分別約為16%、15%、10%。
事實上，今年下半年以來，政府部門已多次表態支持重大工程項目建設，支撐專項債持續投向基建領域。
7月，李克強總理在經濟形勢專家和企業家座談會上提出，支持用好地方政府專項債等資金，推進重大工程、基本民生項目等重點建設。
8月，《國務院關于今年以來國民經濟和社會發展計劃執行情況的報告》指出，持續推進“兩新一重”項目建設，有序實施“十四五”規劃綱要確定的102項重大工程，優化中央預算內投資結構，合理安排地方政府專項債券發行進度。
9月，國家發改委再次強調將加快102項重大工程落實到具體的項目中。
2020年以來，基建已成為新增專項債最主要投向。從新增專項債限額和地方政府重大建設項目看，2021年地方項目儲備好于往年，發債進度滯后主要是地方償債壓力較大和項目審批從嚴的原因。考慮到從發債到形成支出通常有1個月的時間差，年內投資落地有望提速。亦有專家認為，隨著專項債發行提速和重大項目加快推進，后續基建投資有望發力。（來源：建筑時報）
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